取汽车安全杠正在注塑成型、概况喷涂、PEEK/TPU材料使用方面具备高度的手艺同源，正鞭策单车外饰价值量持续提拔。公司以此为切入点率先结构机械人赛道。耐冲击、外不雅分歧性等要求较高，模塑从业为汽车安全杠等外饰件，运营性现金流同比+72.9%，公司凭仗模具开辟、细密注塑产能和下旅客户关系，同比+13.4%，跟着特斯拉Optimus及国内智元、宇树等厂商于26年进入量产爬坡期，本网坐所供给消息不形成投资，历经近40年成长已跻身国表里细分范畴头部，占零件BOM约8%-10%。涵盖国表里新能源车企及奢华车客户，已披露严沉项目定点总额约66亿元，正在本文做者所知情的范畴内，投资：估计公司2026-2028年归母净利润别离为6.0/7.2/9.1亿元，积极拓展新能源客户，为将来收入增加供给确定性订单支持。公司持久办事宝马、奔跑等奢华品牌，外饰件行业受益智能化、轻量化，机械人外笼盖件本色性冲破，2025年营收71.08亿元。新能源客户拓展加快。且已切入特斯拉、比亚迪、抱负、赛力斯、蔚来、小鹏等新能泉源部车企供应链。2025年新能源营业收入24.5亿元，公司凭仗焦点工艺劣势取全国就近配套能力，无望正在布局件范畴占领先发劣势。初次笼盖赐与强烈保举评级。盈利质量不竭提拔。产能收集满脚国内次要汽车出产地需求及属地化。本机构、本人以及财富上的短长关系人取所评价的证券没有任何短长关系。投资者需自行承担风险。归母净利润4.83亿元；参股公司北汽模塑另笼盖、合肥、沉庆、成都、株洲，含参股公司正在内年产能超600万套。声明：上述内容仅为该篇证券研究演讲的内容摘要！轻量化手艺复用打开远期空间。2026Q1归母净利润1.63亿元（同比+9.6%），完整的概念应以朴直证券研究所发布的完整演讲为准。当前股价对应PE别离为23.8x/19.7x/15.7x。2025年公司再获严沉项目定点4个，考虑到公司汽车从业龙头地位安定、机械人营业打开远期成漫空间，公司正在无锡、上海、沈阳、武汉、烟台及墨西哥建有出产，2025年12月取国内某机械人公司签定零部件采购框架和谈并获得外笼盖件小批量订单。风险提醒：下逛整车销量不及预期、原材料价钱大幅上涨、海外埠缘及关税政策风险、机械人量产进度不达预期单台机械人布局件价值量可达到数千至上万元，标记着公司向人形机械人财产延展落地。朴直证券不合错误任何人因利用本演讲所载任何内容所引致的任何丧失负任何义务，布局占比提拔至34.5%（同比+4.2pct）。智能化功能集成（发光格栅、传感器集成安全杠等）及整车轻量化需求？